Com rentabilidade superior ao CDI, "CDB das financeiras" ganha destaque

Letra de Câmbio, apesar do nome, não tem relação com o dólar; emissões do título de renda fixa subiram 43% em março na comparação anual.

O nome pode confundir, mas a Letra de Câmbio (LC) não tem relação com o dólar. E sim um título de renda fixa. A palavra câmbio tem o sentido de troca. A LC é emitida por financeiras para captação de dinheiro no mercado -daí vem o apelido de "CDB das financeiras", uma referência ao popular investimento Bancário.

Os investidores são atraídos pela rentabilidade acima da média do CDB dos bancos. É comum encontrar Letra de Câmbio com faixa de remuneração entre no% e 130% do CDI (taxa de juros do Certificado de Depósito Interbancário) e prazo de vencimento de dois anos. O Imposto de Renda segue a tabela regressiva.

O investimento mínimo inicial varia de acordo com o apetite da financeira e com o público almejado, com valores como R$ 100, R$ 10 mil ou R$ 500 mil. Uma desvantagem do produto é a baixa liquidez: não há mercado secundário e algumas financeiras não permitem o resgate antecipado (carência para recompra do título).

Mercado. Depois que o Fundo Garantidor de Crédito (FGC) ampliou, em maio de 2013, a garantia de cobertura da Letra de Câmbio de R$ 70 mil para R$ 250 mil (por CPF e instituição), o mercado ganhou mais fôlego.

O crescimento do volume depositado em Letras de Câmbio foi de 43% na comparação de março com o mesmo mês de 2014, segundo dados da Cetip, central de registro de ativos e títulos. Já o estoque atingiu no mês passado R$ 4,6 bilhões, alta de 38% na comparação anual.

A Dacasa Financeira, braço do varejista Grupo Dadalto, começou a emitir Letra de Câmbio depois que o limite do FGC foi ampliado. O produto ofertado hoje exige investimento mínimo de R$ 20 mil, tem vencimento de dois anos (sem possibilidade de resgate antecipado) e rentabilidade de 128% do CDI.

Outra financeira, a Omni, atua na área de financiamento de veículos e motos para a classe C, além de oferecer bandeira de Cartão de Crédito para varejistas. Sua Letra de Câmbio paga 108% do CDI, com prazo de dois anos e aplicação mínima de R$ 1 mil. Segundo a Cetip, 27 financeiras fizeram emissões no mês de março. O acesso ao produto via corretoras e distribuidoras de valores faz crescer seu alcance, já que muitas financeiras atuam regionalmente.

Risco e retorno. A rentabilidade atraente da Letra de Câmbio não é só um prêmio pelo fato de

elas serem emitidas por instituições menores e, em tese, com maior risco. A relação também engloba a outra ponta: os empréstimos para clientes de financeiras têm juro alto.

A Dacasa, por exemplo, trabalha com crédito ao consumidor e Cartão de Crédito. O juro cobrado nessas modalidades é em torno de 10% ao mês (214% ao ano), enquanto o CDI está em torno de 12% ao ano. "Tem muita gordura, muita margem. Daí eu consigo pagar uma taxa maior ao investidor", diz Felippe Oliveira, coordenador de captação e relações com investidores da Dacasa Financeira. Na avaliação dele, a insegurança da renda variável não compensa quando é possível receber 16% ao ano com uma LC.

De acordo com o diretor financeiro da Omni, Nelson Rosa, o produto também tem se popularizado porque mais financeiras passaram a ter plataforma de distribuição própria, além das parcerias com corretoras. "O investidor está ficando mais familiarizado com a Letra de Câmbio. O risco é muito parecido com o da poupança, mas com taxa muito superior", avalia o diretor.

Segurança. Apesar da garantia do FGC, é sempre bom o investidor evitar dor de cabeça e buscar uma financeira com credibilidade. "Uma vantagem de adquirir a Letra de Câmbio na corretora é que nós fazemos uma análise prévia do balanço e da condição de crédito da empresa", diz o diretor de gestão de recursos da Ativa Investimentos, Arnaldo Curvello.

Outra maneira de reforçar a segurança é buscar financeiras que têm o selo Cetip Certifica. "Esse selo atesta que o título está registrado no nome do investidor", explica Ricardo Magalhães,gerente executivo de relações e projetos da Cetip.

PASSO A PASSO

O que é Letra de Câmbio

1 A Letra de Câmbio (LC) é um título de renda fixa emitido por financeiras. Apesar da palavra câmbio, não tem relação com dólar. A LC é apelidada de "CDB das financeiras", pois segue a mesma lógica do popular Certificado de Depósito Bancário (CDB).

2 A aplicação mínima depende da estratégia do emissor. A LC pode ser adquirida em financeiras ou corretoras.

3 Geralmente o rendimento é pós-fixado, atrelado a um porcentual do CDI (taxa do Certificado de Depósito Interbancário). A maioria rende mais que o CDI - na faixa de 120% - com resgate em dois anos.

4 0 Imposto de Renda

Segue a tabela regressiva. Já o Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) só é cobrado se houver resgate antes de 30 dias.

5 O Fundo Garantidor de Crédito (FGC) oferece cobertura a aplicações de até R$ 250 mil (por CPF e por instituição).

Fonte: Estadão
Data da informação: 13/04/2015